行情调整有点慌？告诉你一个真相：两大主力仓位很稳定！

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过去一个多月来的震荡行情中，机构是如何操作的？

仓位变化情况显示，公募基金不畏调整逆市加仓，受访保险公司投资经理表示，股票仓位较为平稳。

从这两大市场主力机构对未来行情的预测看，乐观后市成为主流。海外增量资金的流入及中期市场估值优势等成为投资经理选择配置A股的重要因素。

机构股票仓位维持稳定

好买基金研究中心统计数据显示，截至5月31日，偏股基金整体仓位67.51%，比4月底提升了2.36%。

其中，股票型基金当前仓位为92.06%，比4月底提升了4.02%；标准混合型基金仓位为64.24%，比4月底提升了2.13%。

根据Wind资讯的仓位测算数据，在2812只主动管理型基金产品中，有1382只基金5月份选择了加仓，加仓幅度超过10%的基金多达286只；相对而言，减仓的基金不足1200只。

从基金产品当前仓位情况看，仓位超过90%的产品有487只。值得注意的是，上述仓位在九成以上的基金产品中，接近一半是灵活配置型基金。按照基金合同，股票资产占基金资产的配置范围为0%-95%。

在此情况下，基金仓位超过九成或表明其对后市强烈看好。

而在险资方面，沪上一家保险公司投资经理告诉上证报记者，“我们维持对市场震荡走势的判断。总体来看，我们的股票仓位比较平稳。策略上，会在市场调整过程中增配优质标的，重点关注5G产业链主题。”

主力机构看好哪些板块？

根据好买的统计数据，当前基金配置比例位居前三的行业是银行、餐饮旅游和家电，配置仓位分别为9.82%、4.34%和3.96%；基金配置比例居后的三个行业是农林牧渔、通信和计算机，配置仓位分别为0.69%、0.72%和0.72%。

基金近期加仓幅度较大的行业是石油石化、餐饮旅游和煤炭。

而受访的多家保险机构投资人士认为，当前市场的行业配置差异不足，重龙头白马、轻行业配置的态势仍将延续。

具体板块选择上，有保险机构内部判断，5G产业链主题的投资价值有望持续提升，值得持续关注。

另外，他们持续看好养殖、非银、银行等板块的价值。他们还认为，近期周期品价格出现了一些新的变化，稀土等强主题仍有望延续强势，但其他周期品短期有一定压力。

乐观后市成为主流观点

从机构对后市判断看，乐观后市是主流观点，但要关注短期波动。

诺德量化投资总监王恒楠认为，近期的市场波动已经对利空因素进行了比较充分的消化，由于中长期看好A股的逻辑没有变，接下来市场将迎来海外增量资金流入。海富通基金经理施敏佳认为， A股纳入MSCI权重比例的增加会带来源源不断的海外增量资金。

融通基金权益投资总监、融通行业景气基金经理邹曦表示，市场长期走势不会因外部环境改变而改变。我国经济具有足够的韧性，随着改革进程的推进，风险偏好会逐步提升，市场价格中枢会逐步抬高，A股会走出慢牛行情。

在富国基金明星基金经理汪孟海看来，尽管短期不确定因素较多，但从中长期看，当前都是A股和港股较好的买入时点。他表示，在当前市场相对悲观时，投资者应该乐观一些，投资者可以选择业绩能够被验证的真成长标的进行布局。

而受访保险公司投资经理表示，短期需关注外部环境对企业盈利的负面影响，中期市场估值优势仍存。

“市场在中期内的估值存在优势，目前沪深300和中证500估值均处于历史中性偏低水平。横向比较来看，市场估值水平同样具备优势，市场在结构上有一定安全边际，市场系统性‘杀估值’的概率可能较低。”

上周市场整体出现了一些反弹，受访保险公司投资人士认为，主要是前期市场快速下行后具备一些反弹基础。往后看，市场回到了前期均衡偏低的位置，股票市场大趋势向好没有改变。

也有保险公司人士表示，目前内外部环境还存在一些不确定性，市场观望情绪浓厚，在缺少新的强变量的情况下，市场预期难以出现系统性的大幅上行，近期维持窄幅波动的概率较大。

编辑：张亦文 陈羽

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本期责任编辑：张晓光

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